由于筆者是行業(yè)從業(yè)人員，根據(jù)最近行業(yè)動(dòng)態(tài)，寫一寫近期總結(jié)，以供參考，以下是筆者拙見。

　　最近股市挺火，今天上證指數(shù)收盤已達(dá)到3961點(diǎn)，相比九個(gè)月前的2000點(diǎn)，目前可能已經(jīng)進(jìn)入牛市。正如某P2P公司宣傳：請全國人民來炒股。

　　股票配資，分為三個(gè)梯隊(duì)：第一梯隊(duì)，券商，合規(guī)，高富帥玩；第二梯隊(duì)，小作坊配資公司，屬于民間金融，弄不好非法了，小眾群體玩的；第三梯隊(duì)，P2P股票配資，目前沒有被叫停，絲也可以任性炒股玩。

　　股票配資原理：一塊錢保證金，做五到八塊錢的生意。由于有跌停板的制度，風(fēng)險(xiǎn)可控。（不考慮IPO首發(fā)、停牌等因素）充分利用杠桿，擴(kuò)大收益

　　平臺(tái)做股票配資動(dòng)機(jī)：一是非?？焖俚臄U(kuò)大自己的累計(jì)成交金額，快速做大；二是由于股票配資期限非常短，流動(dòng)性特別好；三是標(biāo)的資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)，相對(duì)于目前P2P平臺(tái)那些標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)可控。遇到突發(fā)事件，平倉處理，連續(xù)跌停擊穿保證金概率比壞賬的概率小。四是操作比較流程化，遇到的情況標(biāo)準(zhǔn)化，方便、快捷。

　　最近有垂直化專注P2P股票配資領(lǐng)域米牛獲風(fēng)險(xiǎn)投資，A輪4980萬人民幣，投資方為華映資本。而華映資本的合伙人-江南憤青，真名陳宇，前輩，正是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的大神級(jí)人物。

　　昨天央行的通知，原本信用卡套現(xiàn)就是不合法，卻在民間異?；鸨钃醪涣诉@股潮水OB電競，。

　　套現(xiàn)投資原理：典型的套現(xiàn)模型。利用信用卡同時(shí)有兩個(gè)節(jié)點(diǎn)日期，一個(gè)是賬單到達(dá)日，一個(gè)是資金還款日，中間有空隙，低息資金可以投資到高息的P2P平臺(tái)。

　　一是原來P2P投資的風(fēng)險(xiǎn)由投資人承擔(dān)（雖說有本金保障，但事實(shí)還是投資人兜底），現(xiàn)在通過信用卡，借錢投資，由于沒有前面股票配資的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)保障措施，風(fēng)險(xiǎn)是敞開的，壞賬了，表面上是投資人負(fù)責(zé)，但最終買單人是銀行，也即風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行。央行調(diào)整整個(gè)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，原因就在這里。

　　最近各種比較火的業(yè)務(wù)方向，融資租賃、應(yīng)收賬款、票據(jù)質(zhì)押、倉庫提貨單等，以未來現(xiàn)金流為保障，質(zhì)押給P2P平臺(tái)，獲得相應(yīng)貸款。

　　實(shí)際呢，不過其本質(zhì)還是一句話：你沒錢，但想擴(kuò)大規(guī)模，想出來的融資辦法而已。再加以包裝，扯上互聯(lián)網(wǎng)金融的大旗，就在P2P平臺(tái)開售債權(quán)。說白了就是債權(quán)流通化?？梢詤⒖枷聢D：

　　談一談里面的風(fēng)險(xiǎn)：以前這些業(yè)務(wù)，行業(yè)術(shù)語，是給外人看的。了解實(shí)質(zhì)的人，都知道，還是你缺錢，你創(chuàng)造出來的融錢辦法。當(dāng)然，也有確實(shí)不錯(cuò)的，但是被P2P公司二手操作后，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)真的太難控制了。

　　以融資租賃為例，金額一般巨大。它的產(chǎn)生有兩個(gè)原因：一是買方缺錢；二是商品持有者想更快速的銷售物品。于是誕生了兩類公司：專門做中介的融資租賃公司如渤海租賃(000415)；另一種是帶有銷售性質(zhì)的公司，如GE金融

　　也就是說，這一塊原本是銀行的，經(jīng)過這么多年的開發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)也還可以了，但沒有達(dá)到銀行要求的資質(zhì)；才找的這些融資租賃公司；而去找P2P的，更加劣質(zhì)，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大了。

　　當(dāng)然，本著創(chuàng)新的原則，還是鼓勵(lì)這些，具體發(fā)展，可能會(huì)朝好的方向。筆者認(rèn)為，可能會(huì)出現(xiàn)細(xì)分巨頭，但比較小。

　　關(guān)于陸金所的旗下的保理問題，壞賬2.5億。一句話概括，就是風(fēng)險(xiǎn)沒有隔離好。2014年六七月份，積木盒子也爆出類似的問題。還有很多平臺(tái)既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，又當(dāng)裁判員。

　　在早期是為了讓投資人信任，打破投資者疑慮，設(shè)置擔(dān)保機(jī)構(gòu)，平臺(tái)也是蠻用心的，可以理解。但隨著發(fā)展，正規(guī)化經(jīng)營是必須的，做到風(fēng)險(xiǎn)隔離、避嫌合規(guī)就成為當(dāng)務(wù)之急。

　　在國外，LC、Prospers經(jīng)營是也面臨此類問題，在經(jīng)過2008年的危機(jī)調(diào)整之后，都成功轉(zhuǎn)型，所以有問題不可怕，肯改就行了OB電競，。沒有人天生就是合規(guī)的。

　　陸金所最近頻繁的動(dòng)作，有很重的原因恐怕就是合規(guī)性調(diào)整。（雖然必須承認(rèn)上市的調(diào)整才是最主要?jiǎng)訖C(jī)）

　　自從證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了投資人開戶可以不在證券營業(yè)廳現(xiàn)場，可以在互聯(lián)網(wǎng)上完成開戶過程，券商的互聯(lián)網(wǎng)金融開始了1.0時(shí)代；想升級(jí)到2.0，需要點(diǎn)事情發(fā)生。

　　P2P改變了這一切，讓股票配資開始互聯(lián)網(wǎng)+,由原本的地下的、難登大雅之堂的民間配資走向陽光、透明化。前面已經(jīng)分析過，股票配資的優(yōu)點(diǎn)，券商介入股票配資領(lǐng)域也就很正常。

　　可以從四個(gè)角度思考：一是掌握互聯(lián)網(wǎng)金融入口，隨著時(shí)間的發(fā)展，下一代股民很可能就是沒有證券營業(yè)廳一說，券商轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，住入寫字樓，交易的完成在互聯(lián)網(wǎng)上。進(jìn)入端口的重要性不言而喻。二是提高成交業(yè)務(wù)量，更多人買股票，更多人頻繁交易，增加自己主營業(yè)務(wù)收入；三是開拓新的盈利點(diǎn)，未來的大的機(jī)會(huì)；四是趕趕時(shí)髦，互聯(lián)網(wǎng)+，學(xué)學(xué)樂視網(wǎng)各種概念，炒市值。

　　最近市場上發(fā)生的例子，就是海通證券大力加碼互聯(lián)網(wǎng)金融，投資麥子金服。市場解讀貌似偏向說它想打造出平安的陸金所或者是阿里的螞蟻金服。不過筆者更多認(rèn)為是基于戰(zhàn)略思考的結(jié)果，而非簡單地模仿或者湊熱鬧，也比較看好海通證券第一個(gè)作為券商，大手筆投資互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　目前，國內(nèi)P2P領(lǐng)域競爭一片混亂，典型有標(biāo)簽的沒有幾家。以國內(nèi)手機(jī)行業(yè)為例，小米Logo是高性價(jià)比、魅族Logo是小眾精品、錘子Logo是羅大胖的情懷、就連格力手機(jī)也有任性的董阿姨的Logo；

　　對(duì)比目前的P2P行業(yè)，可能有大額標(biāo)的、公信力、透明等Logo印記，但在征信領(lǐng)域，目前是沒有的。沒有那一家平臺(tái)敢說自己的征信如何如何的好。這一片的空白使得大家目前非常想爭取，屬于自己的特殊地位。

　　當(dāng)然，這塊空白和國內(nèi)的環(huán)境也有關(guān)系。但是假設(shè)一下，如果有哪一家P2P平臺(tái)收購那八大征信機(jī)構(gòu)（前一段時(shí)間央行同意的八家機(jī)構(gòu)試運(yùn)營）的一員，可能會(huì)打上深深的征信Logo。僅僅戰(zhàn)略合作，筆者認(rèn)為是不夠的。相信或許有一高人膽大，會(huì)有這種新聞出來。

　　收購、控股做不到，可能會(huì)有P2P平臺(tái)戰(zhàn)略入股征信機(jī)構(gòu)。當(dāng)然也可能出現(xiàn)征信機(jī)構(gòu)收購P2P平臺(tái)。

　　最近，大量熱錢涌入P2P行業(yè)，跑路、壞賬、詐騙等事故頻出，但投資機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情有增無減。一季度有公開資料顯示有14筆風(fēng)投，已經(jīng)達(dá)到去年一半的水平。剔除中間春節(jié)的影響，估計(jì)全年會(huì)有70筆風(fēng)投。

　　行業(yè)火熱，熱錢大量涌入。聯(lián)想一下之前的團(tuán)購行業(yè)，不知道有多少VC的投資打水漂。有沒有泡沫，讀者可以自己思考。

　　八、借殼上市、逐級(jí)上市（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、新三板、創(chuàng)業(yè)板、中小板）；拆分上市（P2P和非P2P業(yè)務(wù)）

　　對(duì)于P2P企業(yè)而言，上市動(dòng)機(jī)有以下幾個(gè)方面：一是上市意味著企業(yè)可以輕松融資，基業(yè)長青，不會(huì)輕易在千貸大戰(zhàn)中死去；二是會(huì)成為國內(nèi)P2P的標(biāo)桿，可能會(huì)樹立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；三是成為國內(nèi)第一家上市的P2P企業(yè)，其廣告營銷效果自然毋庸置疑；四是企業(yè)高管們可以套現(xiàn)，多年的努力得到回報(bào)，實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值。

　　目前，由于監(jiān)管政策還沒確定，P2P行業(yè)面臨最大的政策風(fēng)險(xiǎn)。因而直接上市成為奢望。

　　一是分拆上市，把平臺(tái)分為P2P業(yè)務(wù)和非P2P業(yè)務(wù)，先行讓非P2P業(yè)務(wù)上市，在政策確立后，再將P2P業(yè)務(wù)注入上市公司。

　　二是借殼上市，例如三元達(dá)（002417）董事長將大概8.34%的股份質(zhì)押給某知名老牌平臺(tái)的創(chuàng)始人。（仔細(xì)體會(huì)質(zhì)押和抵押的區(qū)別）該創(chuàng)始人成為該公司的最大個(gè)人股東。上市之心，昭然若揭。下一步實(shí)現(xiàn)也輕而易舉。

　　三是逐級(jí)上市。從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始，到升級(jí)到新三板，在到創(chuàng)業(yè)板或者中小板，成為真正的上市公司。這個(gè)一步一步實(shí)現(xiàn)，猶如升級(jí)打怪。

　　九、監(jiān)管政策：注冊資本金、杠桿率、最大單人和單筆借款金額、資金托管、高管任職資質(zhì)

　　二是微觀方面，從平臺(tái)經(jīng)營管理角度，最大單人和單筆金額借款、資金托管、高管任職資格。

　　但筆者想談?wù)撘稽c(diǎn)的是：平臺(tái)不合規(guī)的，趕緊改。等到規(guī)矩一出，你就不需要暫停營業(yè)，相對(duì)于沒改的，你就擁有時(shí)間優(yōu)勢?？梢栽敿?xì)了解一下LC是如何利用那段靜默期反超Propers，這是前輩的例子。

　　伴隨著股市的走牛，新一輪的房地產(chǎn)刺激政策，在一個(gè)池子的資金流動(dòng)起來。咋一看，全是對(duì)P2P利空的消息，資金從P2P大量外流到這些領(lǐng)域。

　　當(dāng)然最新的數(shù)據(jù)顯示，三月份投資人數(shù)為96.16萬人(含多平臺(tái)重復(fù)投融資)，較上月上升18.92%，創(chuàng)歷史新高;借款人數(shù)為18.17萬人，較上月上升12.31%剔除春節(jié)影響，目前參與度仍在不斷增加。

　　剖析一下為什么，筆者認(rèn)為：最大的原因是市場逐漸成熟，原先玩P2P的人已經(jīng)帶動(dòng)起節(jié)奏，雖然這一小部分人群撤離，但并未影響整體格局?，F(xiàn)在P2P玩家越來越平民化，普及程度較高。

　　存款保險(xiǎn)制度打破了銀行長期在人們心中絕對(duì)安全的印象，告訴大家任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。筆者認(rèn)為對(duì)P2P而言，有利于打破本息保障或本金保障的魔咒。當(dāng)然這里絕對(duì)不是倡導(dǎo)P2P因而可以免責(zé)這么一說。只是告訴大家不存在絕對(duì)安全投資的概念。

　　先談?wù)勯L尾理論，見下圖。以市場需求劃分，并不見得P2P的總量就比銀行小。銀行是優(yōu)質(zhì)債務(wù)，P2P是次級(jí)債務(wù)，彼此互補(bǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)一向比較熱衷于絲群體，互聯(lián)網(wǎng)金融也就這么誕生了。

　　但是，最近的眾籌，卻因?yàn)榫〇|的進(jìn)入，貌似也讓許多眾籌看到一點(diǎn)點(diǎn)希望。筆者認(rèn)為：眾籌一旦成熟，將是是銀行和P2P的重大敵人。

　　銀行和P2P做的都是貸款生意，主要體現(xiàn)在債權(quán)端；而眾籌屬于股權(quán)范疇融資，全新的融資體系（不比較上市公司）。

　　可能影響銀行受到?jīng)_擊，其對(duì)公司業(yè)務(wù)直接沖擊比較大；即使是P2P，雖說是個(gè)人借貸。但也有個(gè)人眾籌。這個(gè)是相對(duì)比較而言。

　　簡單的講，將一塊蛋糕劃分，銀行和P2P現(xiàn)在瓜分了整塊蛋糕，現(xiàn)在突然來了另外一個(gè)-眾籌，雖然還未成熟，但它卻有鯨吞整塊蛋糕的野心和潛在的實(shí)力。ob電競?cè)肟冢?/a>ob電競?cè)肟冢?/a>